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西南证券:给予林洋能源买入评级

2023-08-29 15:19:52来源:证券之星  

西南证券股份有限公司刘洋,池天惠近期对林洋能源(601222)进行研究并发布了研究报告《三驾马车协同推进,驱动业绩增长》,本报告对林洋能源给出买入评级,当前股价为7.45元。


【资料图】

林洋能源(601222)

投资要点

事件:公司发布2023年半年报,实现营收32.1亿元,同比增长38.3%;实现归母净利润5.8亿元,同比增长41.9%;实现扣非归母净利润5.52亿元,同比增长37.8%。

智能电表:积极布局智能配用电整体解决方案。23H1公司在国网电能表和南网计量产品招标项目中合计中标金额约4.6亿元;子公司ELGAMA公司中标海外智能电能表项目金额约3.7亿元;公司是国内最大的智能电表出口企业之一,目前产品已覆盖全球30多个国家和地区,在西欧和亚太市场,公司智能电表销量超98万台;在亚洲市场累计交付约100万台;在印尼市场实现突破,产品获得本地认证,并批量规模性交付;在中东市场,公司在沙特智能电表市场占有率进一步提升。公司不断提高技术和应用研发,提升产品核心竞争力,丰富电力物联网系列产品,为进一步布局有序用电领域整体解决方案奠定了稳固基础。

新能源业务:N型TOPCon生产基地通线流片,智能化运维规模突破10GW。公司投资100亿元建设的20GW高效N型TOPCon光伏电池生产基地及新能源相关产业一期项目正在积极推进中,其中,第一阶段6GW生产线已于2023年7月开始通线流片;新能源电站方面,23H1公司新增获批指标200MW,新增开工光伏、风电项目超300MW,并网约200MW。截至23H1公司累计储备光伏项目超4GW;运维业务方面,23H1公司中标运维业务量1.4GW,总体业务量新增2.3GW,运维签约总容量突破10GW。

储能:储备项目超5GWh,工商业储能产品实现市场销售。23H1公司储能营收近10亿元,公司持续完善布局储能上下游产业链条,快速覆盖储能关键产业链。23H1公司与亿纬合建的年产能10GWh储能专用磷酸铁锂电池生产基地项目已竣工投产,启东储能基地第二条全自动化柔性智慧储能PACK生产线已投产,年产能达3GWh;子公司林洋亿纬储能完成多个项目供货及成功并网,销售收入达去年2倍以上;林洋液冷小柜工商业储能产品线正式发布并实现市场销售批量供货,为工商业储能产品市场开拓打下坚实基础。

盈利预测与投资建议。预计公司23-25年归母净利润分别为11.6/15.5/19.6亿元,对应23-25年PE分别为12.2/9.1/7.2倍,维持“买入”评级。

风险提示:组件价格或不及预期;光伏建设或不及预期;储能及海外订单或不及预期,TOPCon光伏电池项目进展或不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券(000686)岳挺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.08%,其预测2023年度归属净利润为盈利11.37亿,根据现价换算的预测PE为13.05。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级4家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为9.85。

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