股价两月涨超40%领跑行业珍酒李渡发展势头强劲全年业绩可期

2023-08-03 21:02:00来源：财联社

“港股白酒第一股”持续获得二级市场追捧。自5月底以来，珍酒李渡（6979.HK）股价已累计上涨超过40%，远超同期中证白酒指数和恒生指数涨幅。其中，7月31日，珍酒李渡盘中还创下10.2港元/股的盘中新高。而截至发稿，报10.1港元/股，市值约330亿港元。

珍酒李渡股价企稳回升，除了市场投资机构用真金白银加码外，更与旗舰品牌珍酒在消费端的良好表现密不可分。据券商调研反馈，在产区优势加持和营销创新赋能下，珍酒今年Q2动销环比Q1明显加速，销售回款持续高增长，渠道信心十足。

业内分析认为，随着国内促销费政策不断出台，以及下半年中秋白酒消费旺季的到来，白酒市场将加速上行。珍酒凭借深厚的品牌底蕴、酱酒核心产区的优越条件以及不断扩大的产能优势，有望助力珍酒李渡在下半年继续保持高速增长。在产能扩张下，珍酒李渡的资本价值正在持续凸显。

(资料图片)

领涨食品饮料板块珍酒李渡表现抢眼

6月14日，港股白酒第一股珍酒李渡开盘后股价迅速走高，涨幅约11.7%，而截止8月3日，珍酒李渡较此前最低时6.76港元/股的价格，上涨超40%，公司市值超330亿港元。

对比同期的恒生指数乃至A股白酒板块约10%的涨幅，珍酒李渡明显跑赢了大盘，且涨幅是中证白酒指数的4倍还多。不仅如此，最近数个交易日内，珍酒李渡也多次跑赢大盘。

珍酒李渡股价跑赢大盘背后是公司基于白酒行业发展进行的独特洞察和精心布局，构建起市场核心竞争力。

当前，中国白酒产业处于重要的战略机遇期，珍酒李渡以“三个企业，四大品牌”为核心，重点聚焦酱香消费需求，发挥多品牌、多品类、多地域优势。这些都为公司提供业绩强劲增长驱动力，在浓转酱、次高端及以上扩容趋势下，珍酒李渡有望受益于行业格局改善红利。

经过多年发展，珍酒李渡已走出了一条可持续发展的道路，构建起三级增长引擎。其中，珍酒是一级增长引擎，对公司业绩增长起核心带动作用。

1988年，在第五届全国评酒会上，珍酒荣获国家质量奖优质奖，与茅台、习酒并称为“贵州三大酱香品牌”。同年经外交部礼宾司、经贸部交际司和人民大会堂管理局认可，成为中国四大国宴用酒之一。在中国现代历史上许多重要外交、文化、经济交流活动中，珍酒作为国宴用酒，是传递友情、融洽气氛、激发热情的特殊使者。

发展至今，珍酒已经是国内酱酒头部品牌。今年6月15日，世界品牌实验室(WorldBrandLab)发布了2023年《中国500最具价值品牌》榜单。珍酒以212.81亿元的品牌价值，蝉联榜单酱酒品牌第三名。去年，珍酒投产达3.5万吨，产能规模位列贵州省酱酒企业第三。

知名品牌“国宝”李渡是珍酒李渡打造的第二级增长引擎，在中国兼香型白酒品牌中排名第五。湘窖和开口笑是珍酒李渡打造的第三级增长引擎，也是湖南第一家也是唯一一家具有浓香、兼香和酱香生产能力的白酒企业。

回款持续高增长动销提速长期价值凸显

当前，中国白酒消费“长期不缺酒，长期缺好酒”的现状已经成为行业共识，头部酒企和品牌成为投资机构、经销商和消费者选购时青睐的对象。在此背景下，高端化成为各大白酒企业不约而同的选择。

珍酒作为珍酒李渡发力高端化的抓手，近年来不断强化品牌形象，夯实品质和发展根基。珍酒位于中国酱酒核心产区，这里属于典型的南方喀斯特地貌，年平均温度15度，可谓四季如春，形成了温暖湿润的“遵义汇川小气候”，为酿酒微生物繁衍迭代提供了更加适宜的环境。酿酒用水取自赤水河上游的地下水，纯净甘洌，具有硬度低、微量元素丰富等特点。

“我们的水源是遵义最好的水源地，水质接近一类水源，可以直接舀着就喝。”珍酒李渡集团董事长、贵州珍酒酿酒有限公司董事长吴向东，在上市后首场公开演讲上表示，自己做企业就跟读书一样，不能有半点投机取巧，未来自己做实业将坚持长期主义精神。

基于长期主义的发展理念，近年来珍酒不断扩大产能。“珍酒从我们接手的一两千吨跃升至现在的三万多吨。”吴向东回忆称。去年，珍酒投产达3.5万吨，位列贵州省酱酒企业第三。而从长远来看，珍酒规划在“十五五”期间，其酿酒产能将达到10万吨/年，储酒40万吨。长期产能布局将助力珍酒坐稳酱酒第一梯队，为长期增长与发展奠定坚实的基础。

珍酒具有位于稀缺及顶级白酒产区的庞大产能，巩固了核心竞争力及长远增长潜力。随着珍酒李渡产品组合逐渐转向毛利率更高的次高端及以上级别白酒产品，市场层面的竞争优势愈发明显，未来也更具想象空间。

从动销表现来看，珍酒李渡依托珍酒发力高端的措施取得了一定的效果，为公司品牌与价值的爆发奠定了基础。自珍酒李渡登陆港股后，公司发展势头强劲，市场热度持续攀升。

今年3月至今，珍酒李渡渠道端回款始终保持着良好的增长态势，5月单月回款较去年同期增加近50%，回款增速再创新高。而根据券商调研数据，珍酒今年二季度销售环比一季度明显加速，公司产品结构加速升级，销售回款持续高增长，同时价盘稳定，渠道库存水平健康。

展望下半年，随着中秋旺季来临，在去年同期低基数下增长压力不大，全年业绩目标达成可能性较高。为此，7月31日方正证券发布研报预测，珍酒李渡2023年-2025年营业收入将实现高速增长，并给予其“强烈推荐”评级。

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