1.37万条数据揭秘：券商金股含金量不高

2023-07-07 07:58:45来源：证券时报

证券时报记者梁谦刚

(资料图)

通常，券商在每个月末或下个月初公布次月金股，一方面体现券商研究所对未来1个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面也体现券商整体研究团队的研究能力与综合市场竞争力。由于数量少及筛选条件严格，券商精选的“金股组合”被投资者视为月度上涨潜力股，具备较强的参考意义。

1.37万条数据涉1216份金股组合

数据宝不完全统计，2020年以来，合计有53家券商先后推出月度金股组合，共计1216份，涉及1.37万条金股数据。从金股组合的股票数量来看，10只成份股最为常见，占比达到总数六成；其次是9只、8只，分别占比19.82%、5.1%。

整体来看，近些年参与推荐金股组合的券商越来越多。2020年1月份，只有16家券商推出月度金股组合，到了2023年6月份，参与的机构数量达到39家，数量增长近1.5倍。2020年1月至3月，月度金股数量均不到200只，2023年各月度金股数量均已超过460只，6月达到471只，数量同样相较于期初翻倍。

券商金股三大特征明显

从月度金股的属性来看，在市值、行业、地域分布上存在明显特征。由于更注重风险控制和稳定性，券商金股普遍市值较高。数据宝统计，上述涉及的1.37万条金股数据中，期初（指金股推荐的上个月底收盘时）A股市值千亿元以上的股票数量最多，占比达31.39%；其次是区间在100亿元至300亿元的股票，占比达25.66%；A股市值百亿元以下的股票占比不到15%，其中A股市值50亿元以下的股票占比仅3.74%。

A股市场热点赛道及行业景气周期变化频繁，券商金股随之调整。分行业看，电力设备、食品饮料、电子、医药生物、计算机、机械设备六大行业入围月度金股数量靠前；其中电力设备行业入围的频次最高，占比达到10.03%。数据宝统计，截至6月30日，2020年以来的42个月度中，入围月度金股数量冠军次数最多的行业是电力设备，共23个月度夺得榜首。其次是食品饮料、计算机、电子行业。

电力设备是新能源赛道的代表性行业，聚集了电池、光伏、电机、风电、电网等多个领域的上市公司。在“双碳”愿景的推动之下，新能源产业持续高度景气，电力设备超越食品饮料、医药生物等消费赛道，成为过去几年的市场焦点。电力设备行业中，不少龙头股业绩和股价取得双赢局面，持续受到市场关注。

今年前2个月，入围月度金股数量第一名行业还是电力设备；到了今年3月份，机械设备跃升至第一名；4月份开始，券商金股来自TMT板块（计算机、通信、传媒、电子）的股票开始增多，当月计算机成为入围月度金股数量第一名的行业；5月份，计算机、食品饮料行业并列第一名；6月份计算机行业蝉联第一名，第二名为电子行业。

月度金股地域特征也十分明显。按注册地划分，2020年以来的月度金股大部分位于经济发达省份。数据宝统计，广东、浙江、北京、江苏、上海、山东等经济发达省份入围股票数量靠前，合计占比达到六成以上。西部、东北地区入围股票数量偏少，包括甘肃、广西、黑龙江、宁夏、青海等地数量占比均不到0.5%。

这与各地上市公司数量以及行业龙头公司的多寡存在一定联系。数据宝统计，截至6月30日，广东、浙江、北京、江苏、上海、山东等省份在A股总市值、上市公司数量、千亿市值股数量等方面，均排在全国前六位，是A股上市公司主力军。

超七成券商金股胜率低于50%

不同券商之间的策略和挖掘能力各有千秋，在金股的胜率和风险控制方面存在差异。仅少数券商研究所展现出了较强的策略研究与牛股挖掘的能力，其推荐的金股月度涨幅相比市场大盘同期指数有显著的超额收益。

数据宝统计，1.37万条金股数据，按券商统计，月度金股跑赢上证指数的概率逾50%的仅12家券商，相当于有77.36%的券商未跑赢上证指数。

胜率最高的券商是中泰证券，月度金股跑赢上证指数的概率达到61.11%；其次是中邮证券，月度金股跑赢上证指数的概率为60%；紧随其后的是中信证券、中信建投证券、华创证券、新时代证券、民生证券等。

多数券商金股月度收益率为正，但收益率普遍不高。数据宝统计，超七成券商月度金股涨跌幅均值为正值，其中仅6家券商金股涨跌幅均值超3%。14家券商金股收益率均值为负值，占比26.42%。月度收益率均值最高的是中信证券，每个月度金股涨跌幅均值达到4.24%。该券商金股的整体胜率也不低，月度金股跑赢上证指数的概率达到58.99%。

此外，从牛股挖掘角度来看，部分券商展现较强实力。数据宝统计，中信建投证券、中泰证券、方正证券、天风证券、华创证券、新时代证券6家券商金股月度最大涨幅10%以上的概率超过60%，其中中信建投证券概率最高，达到67.86%。捕捉月度最大涨幅30%以上的难度更大，超六成券商概率不到10%。捕捉这类股票概率最高的是中邮证券，达到20%。其次是华创证券、太平洋证券等。

股价的涨跌起伏是正常现象，但如何控制回撤是专业机构考虑的因素之一。数据宝统计，券商月度金股回撤均值最小的是华创证券，回撤均值为7.2%。国海证券、中银国际月度金股回撤均值也在8%以内。回撤幅度最大的是中泰证券，该机构月度金股最大回撤均值为13.83%。西南证券、上海证券、天风证券、方正证券、华金证券等最大回撤均值逾12%。

券商金股整体风险控制较好

对于投资者而言，最关心的话题是收益率。券商金股含金量有多高？二级市场表现数据无疑是最直观的体现。

统计显示，券商金股月度涨幅均值为1%，月度最大涨幅均值为12.6%，月度最大回撤均值为9.49%。与上证指数对比，月度涨幅跑赢同期上证指数的有6441次，占比47.11%。跑赢同期上证指数10个百分点以上的占比19.88%（注：月度金股涨跌幅、回撤等市场表现仅考虑券商推荐当月，除特别说明外）。

总体来看，券商金股的胜率不高，但在风险控制方面有不俗表现。数据显示，月度金股回撤幅度在10%以内的数量最多，占比59.71%。回撤幅度在20%以上的股票数量最少，占比仅10.41%。

是不是月度券商推荐次数越多，收益越高，上涨概率越大呢？数据宝统计每个月度金股推荐次数最多的股票发现，这些股票月度跑赢上证指数的概率为49.06%，仅小幅超出所有券商金股的概率。这些股票月度涨跌幅均值为1.02%，与券商金股总体持平；月度最大涨幅均值为10.81%，低出券商金股总体1.79个百分点；月度最大回撤均值为7.38%，低出券商金股总体2.11个百分点。

7月券商金股名单出炉

进入7月份，哪些券商金股值得关注？数据宝统计，获券商推荐3次以上的金股有33只。截至7月6日收盘，这33只股票平均A股市值2005亿元。分行业看，电力设备行业入围股数量最多，有5股入围，分别是华自科技、高测股份、新雷能、阳光电源、双良节能。入围数量靠前的还有食品饮料、非银金融、汽车、通信等行业。

券商推荐次数最多的是中兴通讯，共被8家券商金股组合覆盖，包括华泰证券、光大证券、国金证券、中金公司、长城证券等。中国移动、金山办公紧随其后，均被6家以上券商金股组合覆盖。

二级市场表现来看，7月以来上述33只金股平均下跌0.65%，跑输同期上证指数。涨幅最高的是伯特利，7月以来累计上涨10.83%，该股出现在华泰证券、中原证券、海通证券的金股组合当中。跌幅最大的是三七互娱，7月以来累计下跌10.46%，该股出现在平安证券、申万宏源证券、中金公司的金股组合当中。

资金流向来看，上述33只金股中，7月以来按照区间成交均价计算，北上资金增持超亿元的有8只。中兴通讯获北上资金增持5.3亿元排在首位，其次是美的集团、阳光电源、中国船舶、中国移动等。